Чотири найбільші перестраховики Європи — Munich Re, Swiss Re, Hannover Re та SCOR — вдруге поспіль продемонстрували сильні фінансові результати у 2024 році, що зміцнило їхні кредитні профілі перед можливим послабленням ринкових умов у 2025 році. Про це свідчить звіт Fitch Ratings, ключові аспекти якого проаналізував Beinsure.

У четвертому кварталі 2024 року перестрахові тарифи в Європі знизилися на 2%. Незважаючи на виклики та структурні зміни, ТОП10 провідних перестраховиків залишився незмінним, тоді як у нижній частині рейтингу відбулося значне переформатування.

Покращення ринкових умов та сильний андеррайтинг перестраховиків

Покращення ринкових умов, сильний андеррайтинг і стабільні інвестиційні доходи забезпечили зростання капіталу та посилення резервів перестраховиків.

Середня рентабельність капіталу чотирьох компаній склала 14%, що свідчить про стабільну прибутковість. Сукупний коефіцієнт збитковості знизився до 86,3%, досягнувши мінімуму поточного циклу завдяки стабільному ціноутворенню та меншій кількості великих збитків.

Попри те, що втрати від природних катастроф сягнули $150 млрд, бюджети перестраховиків залишилися в межах запланованого, оскільки основний фінансовий тягар узяли на себе первинні страховики через вищі рівні власного утримання.

Під час січневих поновлень 2025 року спостерігалося помірне пом’якшення умов ринку перестрахування — зросла доступна місткість і конкуренція, особливо у сегменті страхування майна.

Зміцнення капіталу, отримане завдяки прибуткам 2024 року, дозволило перестраховикам посилити резерви та впевнено пройти період поновлення договорів, незважаючи на ризики, пов’язані з катастрофами та несприятливими тенденціями у страхуванні відповідальності.

Прибутки та збитки перестраховиків

Fitch відзначає, що глобальна прибутковість перестраховиків залишатиметься високою у 2025 році, попри зниження ризик-коригованих тарифів на більшість ліній бізнесу.

Компанії досягли пікових результатів у майновому та загальностраховому андеррайтингу. Коефіцієнт збитковості в середньому покращився на один відсотковий пункт.

Тарифи на перестрахування майна залишилися стабільними завдяки зростанню місткості та кращим умовам покриття. Страховики зосередилися на ключових клієнтах і укладали довгострокові контракти, уникаючи ризикових секторів, зокрема харчової, деревообробної промисловості, а також утилізації відходів.

Усі чотири компанії перевищили прогнози, крім Swiss Re, у якої погіршився комбінований показник збитковості через донарахування резервів відповідальності за попередні періоди у США. Частина прибутків від майнового страхування була спрямована на формування додаткових резервів, що Fitch розглядає як позитивний фактор для їхньої достатності.

На відміну від попередніх років з різким зростанням тарифів на перестрахування майна і катастроф, нинішній цикл поновлення пройшов упорядковано. Після двох років високих прибутків перестраховики вийшли у 2025 рік зі зміцненими позиціями та готовністю до розміщення капіталу.

Прогноз для глобального сектору перестрахування залишається стабільним — очікується збереження кредитних тенденцій і поступова адаптація до нових викликів

.

Ключовими факторами прибутковості 2024 року стали висока маржинальність у короткострокових видах страхування, зростання інвестиційного доходу та відновлення вартості активів. Це посилило капітал гравців ринку.

Водночас фіксується тиск на тарифи у сегменті страхування майна та катастроф, викликаний профіцитом капіталу. Страховики надавали перевагу постійним клієнтам, обмежуючи доступ новим учасникам у сегментах із прийнятним ризиком.

Тарифи перестрахування відповідальності в Європі стабілізувалися після 21 кварталу зростання, а надлишок місткості, зокрема в регіоні Середземномор’я, сприяв підвищенню конкуренції. Частина клієнтів отримала вигідні трирічні контракти, а попит на квотні програми зріс через їхнє перепідписання.

Збитки від природних катастроф вплинули на зростання тарифів перестрахування

У 2024 році збитки від природних катастроф сягнули $150 млрд — це вже п’ятий рік поспіль з втратами понад $100 млрд. Основними подіями стали урагани, грози та повені в Європі й на Близькому Сході. Найбільше навантаження для перестраховиків спричинили урагани Мілтон і Хелен.

Fitch оцінює, що 85–90% втрат спричинені частими малопотужними явищами — так званими вторинними ризиками. Через підвищені пороги утримання більшість таких збитків покрили первинні страховики.

Агентство попереджає, що резерви перестраховиків через катастрофи у 2025 році можуть опинитися під тиском. Так, умовна лісова пожежа в Лос-Анджелесі може спричинити збитки на рівні $40 млрд — це близько 35% річного бюджету на катастрофи.

Водночас сильні результати 2024 року дозволили перестраховикам сформувати додаткові буфери, що позитивно позначається на оцінці достатності резервів.

Тарифи на перестрахування майна для збиткових регіонів підвищились до 20%, а для рахунків без збитків — знизилися на 5–15%, переважно у віддалених високострахових шарах, де зосереджена найбільша маржа.

У сегменті перестрахування життя та здоров’я результати були неоднорідними. Munich Re, Hannover Re і частково Swiss Re показали стабільну прибутковість завдяки сервісному доходу та новому бізнесу. Водночас SCOR зазнав збитків через зміну актуарних припущень, що підкреслює волатильність прибутків у цьому сегменті.

У січні 2025 року через надлишок перестрахової місткості ризик-кориговані тарифи дещо знизилися, однак андеррайтинг залишився дисциплінованим, а умови контрактів — стабільними.

Зростання премій підтримувалося розвитком спеціалізованих ліній і альтернативних продуктів. Через ризики соціальної інфляції перестраховики залишилися обережними у сегменті страхування відповідальності у США.

Однак вищий рівень доступної ретроцесії дозволив окремим гравцям розширити покриття з нижчими витратами.

Fitch зберігає нейтральний прогноз для глобального ринку перестрахування на 2025 рік

Позитивними чинниками залишаються стабільна маржа андеррайтингу, стійке ціноутворення та сильний первинний ринок майнового страхування. Надійний рівень капіталу та адекватність резервів пом’якшують волатильність прибутків. Пропозиція і попит залишаються збалансованими, а стабільний інвестиційний дохід підтримує прогноз. Водночас очікується поступове пом’якшення умов через зростання місткості.

Зростання вартості збитків, спричинене інфляцією, змінами клімату та соціальними ризиками, може обмежити подальше зниження тарифів. Обсяги перестрахування відповідальності залишаються більш обмеженими порівняно з майновими та спеціалізованими лініями, а розміри комісій за цедування залишаються стабільними або дещо знижуються.  | Yana Keller, Beinsure